新华文轩(601811)_ 股票分析

新华文轩(601811)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2026-03-30	西南证券	刘言,阮雯	买入	维持
2025-04-03	西南证券	刘言,苟宇睿	买入	维持
2024-11-05	西南证券	刘言,苟宇睿	买入	维持
2024-09-09	西南证券	刘言,苟宇睿	买入	维持
2024-05-06	西南证券	刘言,苗泽欣	买入	维持
2023-09-05	西南证券	刘言	买入	维持
2022-11-02	西南证券	刘言	买入	维持
2022-08-31	西南证券	刘言	买入	维持
2022-03-31	西南证券	刘言	买入	维持

盈利预测

据新华文轩一季报分析：

盈利能力有所加强，总资产收益能力略有下降

成长能力有所加强，营收增长率开始下降,业绩承压

偿债能力维持稳定，流动负债的及时偿还可以保证

运营能力维持稳定，应收账款周转速度需加快

现金流能力明显恶化，可持续经营能力转向恶化

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	0.53	0.21	1.27	0.79	0.69	0.21	1.25	0.72
每股净资产(元)	12.41	12.61	12.37	12.15	12.26	12.01	11.84	11.22
每股资本公积金(元)	2.05	2.05	2.05	2.05	2.05	2.05	2.05	2.05
每股未分配利润(元)	6.79	6.89	6.68	6.51	6.41	6.34	6.13	5.90
每股经营性现金流(元)	0.26	-0.14	1.22	0.71	0.50	0.19	1.44	0.62
净资产收益率(%)	4.23	1.67	10.48	6.59	5.70	1.77	11.13	6.58
营业总收入(元)	50.07亿	24.84亿	117.32亿	78.97亿	55.27亿	24.88亿	123.29亿	84.38亿
营业总收入同比增长(%)	-9.42	-0.16	-4.84	-6.41	-4.50	0.56	3.88	5.61
归属净利润(元)	6.54亿	2.57亿	15.68亿	9.77亿	8.57亿	2.60亿	15.45亿	8.91亿
归属净利润同比增长(%)	-23.59	-1.03	1.53	9.60	19.67	25.97	-2.17	-5.24
扣非净利润(元)	6.28亿	2.45亿	14.57亿	9.39亿	8.47亿	2.46亿	16.58亿	9.24亿
扣非净利润同比增长(%)	-25.85	-0.17	-12.11	1.57	13.81	10.12	2.11	-3.91
毛利率(%)	36.17	34.21	35.60	35.08	39.05	34.40	36.71	35.73
净利率(%)	13.25	10.76	13.70	12.99	16.28	10.67	13.01	11.07
资产负债率(%)	33.35	34.54	33.24	38.15	33.89	35.92	34.46	39.67
存货周转率(次)	1.37	0.66	3.20	1.81	1.39	0.64	3.07	1.88

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	5,006,515,922.52	2,483,727,454.06	11,731,677,466.92	7,896,874,144.86
营业总成本	4,462,763,149.7	2,234,663,907.88	10,431,929,970.85	7,041,534,135.3
其他经营收益
营业利润	678,506,593.51	274,112,593.91	1,669,913,553.73	1,042,004,466.76
利润总额	672,279,817.65	271,409,376.22	1,636,927,123.33	1,036,206,080.42
净利润	663,352,798.77	267,222,897.2	1,607,706,527.97	1,025,632,318.83
每股收益
其他综合收益	-79,256,000	38,868,800	-173,914,176.41	-90,992,576.41
综合收益总额	584,096,798.77	306,091,697.2	1,433,792,351.56	934,639,742.42

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	13,745,054,095.83	13,896,994,867.82	13,101,044,129.36	14,747,445,085.48
非流动资产:
非流动资产合计	9,843,619,968.47	10,484,078,244.42	10,343,397,195.69	10,206,346,288.86
资产总计	23,588,674,064.3	24,381,073,112.24	23,444,441,325.05	24,953,791,374.34
流动负债:
流动负债合计	7,458,985,844.2	8,010,595,641.54	7,357,816,816.42	9,116,736,363.44
非流动负债:
非流动负债合计	408,532,841.19	409,613,448.27	435,765,543.6	401,918,865.01
负债合计	7,867,518,685.39	8,420,209,089.81	7,793,582,360.02	9,518,655,228.45
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	15,317,688,003.8	15,556,738,273.14	15,260,687,340.27	14,986,301,331.28
股东权益合计	15,721,155,378.91	15,960,864,022.43	15,650,858,965.03	15,435,136,145.89
负债和股东权益合计	23,588,674,064.3	24,381,073,112.24	23,444,441,325.05	24,953,791,374.34

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	5,258,399,567.62	2,374,122,268.06	12,757,499,363.71	8,536,661,600.57
经营活动现金流出小计	4,941,651,718.62	2,544,994,179.21	11,249,040,471.65	7,666,328,264.72
经营活动产生的现金流量净额	316,747,849	-170,871,911.15	1,508,458,892.06	870,333,335.85
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	671,870,971.67	194,607,744.67	450,197,385.14	206,505,645.75
投资活动现金流出小计	1,114,566,601.07	136,470,071.38	2,744,495,333.86	2,031,203,233.48
投资活动产生的现金流量净额	-442,695,629.4	58,137,673.29	-2,294,297,948.72	-1,824,697,587.73
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	27,950,000	24,450,000	10,000,000	-
筹资活动现金流出小计	390,514,710.84	37,576,453.29	907,122,129.3	596,315,879.52
筹资活动产生的现金流量净额	-362,564,710.84	-13,126,453.29	-897,122,129.3	-596,315,879.52
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-	-	-	-
现金及现金等价物净增加额	-488,512,491.24	-125,860,691.15	-1,682,961,185.96	-1,550,680,131.4
期末现金及现金等价物余额	6,791,109,179.09	7,153,760,979.18	7,279,621,670.33	7,411,902,724.89
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-488,512,491.24	-	-1,682,961,185.96	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2016-09-30	52484	15088.48	-19.91
2016-08-08	65535	12083.68

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
四川新华出版发行集团有限公司	49162.35	39.85	不变	0.00
香港中央结算有限公司	34846.10	28.24	增加	5598.35
四川文化产业投资集团有限责任公司	22893.50	18.55	不变	0.00
北京枫泉投资管理有限公司	5774.20	4.68	不变	0.00
成都市华盛(集团)实业有限公司	5333.60	4.32	不变	0.00
四川日报报业集团	926.45	0.75	不变	0.00
辽宁博鸿投资有限公司	648.52	0.53	不变	0.00
基本养老保险基金一零零三组合	509.21	0.41	不变	0.00
大家人寿保险股份有限公司-传统产品	308.55	0.25	增加	175.12
中国银行股份有限公司-华宝标普中国A股红利机...	219.49	0.18	减少	-49.17

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
四川新华出版发行集团有限公司	49162.35	39.84	不变	0.00
香港中央结算有限公司	34846.10	28.24	增加	5598.35
四川文化产业投资集团有限责任公司	22893.50	18.55	不变	0.00
北京枫泉投资管理有限公司	5774.20	4.68	不变	0.00
成都市华盛(集团)实业有限公司	5333.60	4.32	不变	0.00
四川日报报业集团	926.45	0.75	不变	0.00
辽宁博鸿投资有限公司	648.52	0.53	不变	0.00
基本养老保险基金一零零三组合	509.21	0.41	不变	0.00
大家人寿保险股份有限公司-传统产品	308.55	0.25	增加	175.12
中国银行股份有限公司-华宝标普中国A股红利机...	219.49	0.18	减少	-49.17

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
四川新华发行集团有限公司	592809525	2019-08-08	592809525
成都市华盛(集团)实业有限公司	53336000	2017-08-08	53336000
四川出版集团有限责任公司	30572893	2017-08-08	30572893
四川日报报业集团	9264513	2017-08-08	9264513
辽宁出版集团有限公司	6485160	2017-08-08	6485160
全国社会保障基金理事会转持二户	725809	2017-08-08	725809

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
华宝标普中国A股红利机会ETF	2194900	24012206.00	0.18	0.28
长盛电子信息产业混合A	1099000	12023060.00	0.09	0.14
国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF	623450	6820543.00	0.05	0.08
中加量化选股混合A	388800	4253472.00	0.03	0.05
上证综指ETF	315400	3450476.00	0.03	0.04
安信稳健增值混合A	255921	2799775.74	0.02	0.03
博时成渝经济圈ETF	232600	2544644.00	0.02	0.03
中加中证A500指数增强发起式A	191200	2091728.00	0.02	0.02
安信民稳增长混合A	120000	1312800.00	0.01	0.02
国金量化多策略A	69800	763612.00	0.01	0.01
安信稳健增利混合A	68000	743920.00	0.01	0.01
中欧永裕混合A	66000	722040.00	0.01	0.01
安信新趋势混合A	47000	514180.00	0.00	0.01
中加紫金混合A	39500	432130.00	0.00	0.00
中加科鑫混合A	38400	420096.00	0.00	0.00
安信稳健汇利一年持有混合A	33800	369772.00	0.00	0.00
中欧大盘智选混合发起A	30500	333670.00	0.00	0.00
诺安鼎利混合A	29700	324918.00	0.00	0.00
安信永鑫增强债券A	29000	317260.00	0.00	0.00
易方达红利混合A	20300	222082.00	0.00	0.00

	主力控盘

公司简介

股票代码	601811	股票简称	新华文轩
公司全称	新华文轩出版传媒股份有限公司	曾用名
市场类型	上海证券交易所	证券类别	上交所主板A股
成立日期	2005-06-11	上市日期	2016-07-27
注册资本(万元)	12338410000000.00	总经理	李昆
法人代表	周青	董事会秘书	杨淼
注册地址	四川省成都市锦江区三色路238号1栋1单元	办公地址	四川省成都市锦江区三色路238号1栋1单元
电话	028-86361022	传真	028-86361020
电子邮箱	xh-dsb@winshare.com.cn	公司网址	www.winshare.com.cn
所属行业	传媒	所属地域	四川板块
股改实施日期		股改进度
所属板块	AH股-机构重仓-西部大开发-电商概念-央国企改革-沪股通-昨日涨停-养老金-区块链-富时罗素-标准普尔-数字阅读-昨日涨停_含一字-昨日高振幅-东方财富热股-最近多板-小盘股-小盘价值-趋势股-题材股
主营业务	许可项目:出版物批发;中小学教科书发行;出版物互联网销售;出版物印刷;包装装潢印刷品印刷;文件、资料等其他印刷品印刷;餐饮服务【分支机构经营】;餐饮服务(不产生油烟、异味、废气);食品销售;旅游业务;道路货物运输(不含危险货物)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:互联网销售(除销售需要许可的商品);版权代理;以自有资金从事投资活动;数字内容制作服务(不含出版发行);电子产品销售;计算机软硬件及辅助设备批发;计算机软硬件及辅助设备零售;软件销售;教学专用仪器销售;仪器仪表销售;文具用品批发;文具用品零售;体育用品及器材零售;体育用品及器材批发;组织文化艺术交流活动;体验式拓展活动及策划;教育咨询服务(不含涉许可审批的教育培训活动);日用百货销售;办公用品销售;玩具销售;日用家电零售;玩具、动漫及游艺用品销售;单用途商业预付卡代理销售;餐饮管理;食品销售(仅销售预包装食品);非居住房地产租赁;柜台、摊位出租;销售代理;咨询策划服务;会议及展览服务(出国办展须经相关部门审批);文化场馆管理服务;专业设计服务;图文设计制作;工程管理服务;劳务服务(不含劳务派遣);图书管理服务;日用品出租;文化用品设备出租;中小学生校外托管服务;企业管理咨询;信息咨询服务(不含许可类信息咨询服务);信息技术咨询服务;平面设计;广告制作;包装服务;企业管理;家具销售;办公设备耗材销售;服装服饰零售;鞋帽零售;化妆品零售;针纺织品销售;工艺美术品及礼仪用品销售(象牙及其制品除外);日用品销售;工艺美术品及收藏品零售(象牙及其制品除外);办公设备销售;化妆品批发;包装材料及制品销售;建筑装饰材料销售;体育保障组织;体育竞赛组织;租赁服务(不含许可类租赁服务);票务代理服务;旅游开发项目策划咨询;商务代理代办服务;自习场地服务;人工智能硬件销售;乐器零售;日用化学产品销售;照相器材及望远镜零售;照相机及器材销售;皮革制品销售;幻灯及投影设备销售;纸制品销售;音响设备销售;货物进出口;技术进出口;珠宝首饰零售;自动售货机销售;智能机器人销售;服务消费机器人销售;智能无人飞行器销售;游艺及娱乐用品销售;金银制品销售;化工产品销售(不含许可类化工产品);教育教学检测和评价活动;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;信息系统集成服务;数据处理和存储支持服务;软件开发;复印和胶印设备销售;油墨销售(不含危险化学品);教学用模型及教具销售;专用化学产品销售(不含危险化学品);照明器具销售;数字技术服务;自有资金投资的资产管理服务;人力资源服务(不含职业中介活动、劳务派遣服务);业务培训(不含教育培训、职业技能培训等需取得许可的培训);宠物食品及用品零售;母婴用品销售;图书出租;劳动保护用品销售;眼镜销售(不含隐形眼镜);可穿戴智能设备销售;通讯设备销售;家居用品销售;游乐园服务。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。
公司简介	新华文轩出版传媒股份有限公司(以下简称“新华文轩”)是中国文化体制改革成果的企业之一,于2005年由四川新华发行集团主发起成立,2007年在香港联交所主板上市,2016年成功回归A股,是国内首家“A+H”上市的出版传媒企业。从单一的发行企业到全产业链经营的综合文化服务集团,从传统文化企业到出版发行产业转型升级标杆,新华文轩敢于创新,锐意进取,已成长为一个经营业绩持续增长、资产规模超过百亿的大型文化企业集团。新华文轩坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,深入贯彻党的二十大和习近平总书记对四川工作系列重要指示精神,自觉担负起新的文化使命,主动融入中国式现代化伟大事业。围绕“聚集出版传媒主业,通过‘科技+资本’双轮驱动出版传媒产业链升级”的战略思路谋篇布局,实施全产业链经营,构筑一流的内容出版、教育服务、文化消费服务、供应链服务四大产业体系和资本经营投融资体系。新华文轩坚持精品出版理念,旗下10家出版单位年出版图书6000余种,13个报刊品牌每年推出大批精品报道,向人民群众奉献精品力作,不断推动文化发展与繁荣。新华文轩依托全省近190家实体书店和近170家线上云店,构建了“店内店外融合、线上线下结合”的新型文化消费服务体系,实现实体书店由图书经营向文化消费服务提供商转型,为读者和机构用户提供便捷、舒适、智能和个性化的阅读服务。新华文轩以服务教育为己任,坚守“课前到书、人手一册”的庄严承诺;依托覆盖全川的落地销售网络优势,确立了在教学用书供应、教育信息化等教育服务领域的领先地位,以创新促发展,探索建立“教育服务+互联网”的经营发展模式和富有创新活力的经营机制,助推我国教育事业的发展。新华文轩把握互联网发展机遇,推动电子商务、数字出版等新兴业态的发展,以全媒介布局、多场景运营、全渠道营销的商业模式,打造了文轩网、文轩九月等全国出版物电子商务知名品牌,拓展区块链等新兴服务,稳步向互联网经济转型。新华文轩不断提升出版业供应链服务能力,构建了以成都、天津、无锡、清远为中心、辐射全国的物流服务平台,建立了印刷物资供应和印刷生产服务的生产印制平台,搭建了为出版社和书店提供商品组织、物流配送等服务的行业供应链协同平台,为推动行业转型发展贡献力量。在精耕出版发行主业的同时,新华文轩积极推进体育、游戏、资本经营等领域的探索,向多元化的文化产业集团不断迈进。新华文轩积极响应文化“走出去”战略,不断推动国际传播能力建设,每年输出图书版权数百种,设立多个海外机构,助力中国文化走向世界。在发展产业的同时,新华文轩始终铭记着回馈社会大众、服务文化事业的责任,持续举办天府书展,深入开展全民阅读活动和文化惠民活动,积极投身社会公益事业,组织开展“一木环保”、“太阳星”公益行动等活动。作为四川文化产业龙头企业,新华文轩先后被授予“中国出版政府奖先进出版单位”“全国新闻出版系统先进集体”“全国文化体制改革工作先进单位”“国家文化出口重点企业”“数字出版转型示范单位”“中国服务业企业500强”等荣誉称号。自成立以来,新华文轩经济效益稳步提升。新华文轩将始终坚持和加强党的全面领导,坚持把社会效益放在首位、实现社会效益和经济效益相统一;构筑一流的内容创意出版、教育服务、文化消费服务、供应链服务等四大产业体系和资本、人才、机制等三大保障体系,以高质量发展奋力争创全国一流,向着成为“中国最具创新成长性的出版传媒企业”和“具有国际影响力的综合性文化服务集团”的目标砥砺前行,为强国建设、民族复兴做出新的、更大贡献。
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