荣晟环保(603165)_ 股票分析

荣晟环保(603165)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2023-12-08	天风证券	孙海洋	买入	维持
2023-09-08	天风证券	孙海洋	买入	首次
2022-04-06	中泰证券	汪磊	买入	维持

盈利预测

据荣晟环保二季报分析：

盈利能力维持稳定，总资产收益能力较大提高

成长能力维持稳定，营业收入由亏转盈

偿债能力有所削弱，即时支付现金能力下滑

运营能力维持稳定，中长期融资能力得到很大提升

现金流能力有所加强，可持续经营能力加倍增强

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	0.67	0.29	0.86	0.65	0.44	0.27	1.07	0.93
每股净资产(元)	7.87	8.39	7.82	7.44	7.84	8.43	8.20	7.87
每股资本公积金(元)	2.92	3.15	1.59	1.87	1.87	1.87	1.87	2.05
每股未分配利润(元)	3.49	4.13	5.10	4.74	5.10	5.42	5.16	4.92
每股经营性现金流(元)	-0.18	-0.31	-2.12	-1.52	-0.96	-0.46	0.41	0.12
净资产收益率(%)	7.91	3.54	9.90	7.30	4.89	2.99	12.76	10.95
营业总收入(元)	11.81亿	5.62亿	22.53亿	16.09亿	10.61亿	5.34亿	22.35亿	16.62亿
营业总收入同比增长(%)	11.30	5.23	0.81	-3.19	-5.53	-2.53	-2.45	-0.99
归属净利润(元)	1.90亿	7583.14万	2.24亿	1.71亿	1.15亿	7059.02万	2.86亿	2.49亿
归属净利润同比增长(%)	65.54	7.42	-21.86	-31.30	-34.57	-22.61	5.79	12.05
扣非净利润(元)	1.06亿	4366.18万	1.22亿	1.07亿	7526.19万	5745.10万	2.36亿	2.13亿
扣非净利润同比增长(%)	40.85	-24.00	-48.39	-49.94	-49.42	-28.27	-11.42	-0.88
毛利率(%)	13.07	13.02	12.07	12.52	13.05	13.50	14.96	16.93
净利率(%)	16.12	13.50	9.93	10.62	10.84	13.23	12.81	14.97
资产负债率(%)	48.15	43.13	55.14	56.74	54.28	48.63	50.52	50.36
存货周转率(次)	12.58	5.71	24.78	16.34	12.47	5.85	25.98	18.94

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	1,181,368,705.37	561,572,868.78	2,253,236,300.79	1,608,996,851.58
营业总成本	1,152,289,052.1	547,950,982.91	2,249,469,772	1,605,072,587.25
其他经营收益
营业利润	191,860,504.59	76,910,568.59	220,969,382.92	172,132,494.03
利润总额	191,531,462.75	76,590,570.13	224,322,254.47	171,106,109.49
净利润	190,406,559.66	75,831,393.78	223,749,607.28	170,918,144.78
每股收益
其他综合收益	2,836,952.17	1,285,884.95	-10,046,003.07	-11,420,828.88
综合收益总额	193,243,511.83	77,117,278.73	213,703,604.21	159,497,315.9

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	3,637,040,383.4	3,608,855,575.07	3,692,460,526.23	3,827,760,799.21
非流动资产:
非流动资产合计	1,108,860,239.33	1,118,787,634.31	1,115,206,398.1	1,076,883,985.33
资产总计	4,745,900,622.73	4,727,643,209.38	4,807,666,924.33	4,904,644,784.54
流动负债:
流动负债合计	2,147,763,540.41	1,913,123,919.2	1,975,828,359.49	2,133,923,142.87
非流动负债:
非流动负债合计	137,455,707.03	125,962,932.19	675,203,036.05	648,918,495.82
负债合计	2,285,219,247.44	2,039,086,851.39	2,651,031,395.54	2,782,841,638.69
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	2,460,681,375.29	2,688,556,357.99	2,156,635,528.79	2,121,803,145.85
股东权益合计	2,460,681,375.29	2,688,556,357.99	2,156,635,528.79	2,121,803,145.85
负债和股东权益合计	4,745,900,622.73	4,727,643,209.38	4,807,666,924.33	4,904,644,784.54

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	1,092,842,002.8	455,947,519.8	1,871,986,255.68	1,196,931,514.71
经营活动现金流出小计	1,150,358,502.26	554,681,399.7	2,432,042,386.3	1,612,211,945.8
经营活动产生的现金流量净额	-57,516,499.46	-98,733,879.9	-560,056,130.62	-415,280,431.09
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	1,209,291,539.43	667,563,172.25	2,846,354,388.89	1,224,860,765.78
投资活动现金流出小计	1,197,081,770.26	644,640,557.54	4,485,708,684.17	2,942,162,137.28
投资活动产生的现金流量净额	12,209,769.17	22,922,614.71	-1,639,354,295.28	-1,717,301,371.5
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	1,150,159,518.85	739,202,120.49	3,044,436,358.04	2,482,897,655.71
筹资活动现金流出小计	1,113,320,247.08	602,368,183.73	2,400,707,650.08	1,861,978,357.78
筹资活动产生的现金流量净额	36,839,271.77	136,833,936.76	643,728,707.96	620,919,297.93
汇率变动对现金及现金等价物的影响	127.55	-29.38	-8,092.84	-
现金及现金等价物净增加额	-8,467,330.97	61,022,642.19	-1,555,689,810.78	-1,511,662,504.66
期末现金及现金等价物余额	23,941,219.03	93,431,192.19	32,408,550	76,435,856.12
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-8,467,330.97	-	-1,555,689,810.78	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-06-30	14452	21639.11	-25.91
2026-03-31	19505	16428.86	36.29
2026-02-28	14434	20277.11	0.86
2025-12-31	14311	18442.32	-14.00
2025-09-30	16641	16382.71	13.60
2025-06-30	14649	18610.34	-3.75
2025-03-31	15219	17912.67	-7.05
2025-02-28	16373	16650.15	2.54
2024-12-31	15967	17073.52	24.95
2024-09-30	12779	21788.46	-3.98

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
冯荣华	10442.89	33.39	不变	0.00
张云芳	1300.40	4.16	不变	0.00
冯晟宇	1176.00	3.76	不变	0.00
陈雄伟	1165.78	3.73	不变	0.00
陆祥根	1132.18	3.62	不变	0.00
张涛	344.32	1.10	不变	0.00
许颖	213.04	0.68	不变	0.00
中国建设银行-易方达增强回报债券型证券投资基...	176.43	0.56	不变	0.00
肖美春	157.46	0.50	不变	0.00

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
冯荣华	10442.89	33.39	不变	0.00
张云芳	1300.40	4.16	不变	0.00
冯晟伟	1176.00	3.76	不变	0.00
冯晟宇	1176.00	3.76	不变	0.00
陈雄伟	1165.78	3.73	不变	0.00
陆祥根	1132.18	3.62	不变	0.00
张涛	344.32	1.10	不变	0.00
许颖	213.04	0.68	不变	0.00
中国建设银行-易方达增强回报债券型证券投资基...	176.43	0.56	不变	0.00
肖美春	157.46	0.50	不变	0.00

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
冯荣华	85177743	2020-01-17	85177743
陈雄伟	10986864	2020-01-17	10986864
陆祥根	10746806	2020-01-17	10746806
张云芳	9288587	2020-01-17	9288587
冯晟宇	8400000	2020-01-17	8400000
冯晟伟	8400000	2020-01-17	8400000

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
马晓鸣	董事	2000	2000	二级市场买卖	2024-01-17
马晓鸣	董事	2000	2000	二级市场买卖	2024-01-17
冯荣华	总裁,董事,董事长	-2299700	104428865	二级市场买卖	2020-12-31
冯荣华	总裁,董事,董事长	-1100200	106728565	二级市场买卖	2020-12-25
冯荣华	总裁,董事,董事长	-1446500	107828765	二级市场买卖	2020-12-24

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
易方达增强回报债券A	1764268	22988412.04	0.56	0.56
广发中证智选高股息策略ETF	1567095	20419247.85	0.50	0.50
华泰保兴尊利债券A	436933	5693236.99	0.14	0.14
华泰柏瑞中证2000ETF	250600	3265318.00	0.08	0.08
银华品质消费股票A	115300	1502359.00	0.04	0.04
国金量化精选A	114200	1488026.00	0.04	0.04
国金量化多因子A	112120	1460923.60	0.04	0.04
光大保德信量化股票A	104000	1355120.00	0.03	0.03
广发稳健策略混合A	99788	1300237.64	0.03	0.03
广发高股息优享混合A	88600	1154458.00	0.03	0.03
百嘉瑞丰量化选股混合A	82600	1076278.00	0.03	0.03
南方君信灵活配置混合A	50400	656712.00	0.02	0.02
南方智汇量化选股混合A	49700	647591.00	0.02	0.02
南方高股息主题股票A	34900	454747.00	0.01	0.01
中信建投睿信A	17900	233237.00	0.01	0.01
汇百川稳航增强债券A	11400	148542.00	0.00	0.00
华夏中证2000ETF	11300	147239.00	0.00	0.00
信澳星煜智选混合A	10200	132906.00	0.00	0.00
易方达瑞通混合A	7300	95119.00	0.00	0.00
易米远景量化选股股票A	6400	83392.00	0.00	0.00

	主力控盘

公司简介

股票代码	603165	股票简称	荣晟环保
公司全称	浙江荣晟环保纸业股份有限公司	曾用名
市场类型	上海证券交易所	证券类别	上交所主板A股
成立日期	1998-11-09	上市日期	2017-01-05
注册资本(万元)	3127283780000.00	总经理	冯晟宇
法人代表	张云华	董事会秘书	胡荣霞
注册地址	浙江平湖经济开发区镇南东路588号	办公地址	浙江省平湖经济开发区镇南东路99号
电话	0573-89178080	传真	0573-85988880
电子邮箱	rongshenghuanbao@163.com	公司网址	www.rshbjt.com
所属行业	轻工制造	所属地域	浙江板块
股改实施日期		股改进度
所属板块	造纸印刷-节能环保-参股银行-标准普尔-2026中报预增
主营业务	一般项目:纸制造;纸制品制造;纸制品销售;包装材料及制品销售;箱包制造;五金产品零售;热力生产和供应;再生资源回收(除生产性废旧金属);再生资源加工;再生资源销售;污水处理及其再生利用;固体废物治理;环保咨询服务;资源再生利用技术研发;资源循环利用服务技术咨询;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。许可项目:发电、输电、供电业务;货物进出口(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以审批结果为准)。
公司简介	浙江荣晟环保纸业股份有限公司位于国家级平湖经济技术开发区。平湖紧邻上海,位居长三角核心地区,东方大港——乍浦港和杭州湾跨海大桥北堍均位于平湖境内,沪杭甬高速公路和沪杭高铁比邻而过,与上海、杭州、宁波、苏州等长三角重要城市形成一小时交通圈,公司区域位置极其优越。公司前身平湖造纸厂,创建于1980年,1998年集体企业改制,2004年完成股份制改革,2017年1月17日成功登入上交所主板(股票代码:603165)。公司经过40多年快速发展,目前已形成生态造纸、环保热电、绿色包装、实业投资、新能源新材料五大板块。主要产品有高档牛皮箱板纸、高强瓦楞原纸、高密度纸板、电商纸板、功能化纸箱、电力、蒸汽等。公司凭借产业链优势、产品结构优势、精细化管理优势、成本优势、市场优势和服务优势,在国内包装市场处于领先地位。为了促进企业科技进步,提高自主研发创新和成果转化能力,公司设立研发中心,引进高端人才,加大资金投入。同时积极与浙江清华长三角研究院、浙江大学、浙江科技大学、陕西科技大学等科研院所、高校进行深度合作,探索建立产学研体系。公司在加强新产品、新工艺的研发中,加快高新技术向传统产业的转移,提高技术工艺和产品标准的国际化水平。公司通过自主创新和技术合作,现有授权专利百余项,并通过二十余项省级新产品鉴定。由公司起草的“浙江制造”团体标准《高强度瓦楞芯(原)纸》成功发布并通过“品字标”认证。先后被评为国家高新技术企业、国家知识产权优势企业、浙江省科技小巨人企业等荣誉,建有省级企业研究院、省级企业技术中心、省级博士后工作站。荣晟积极倡导循环经济,走低碳发展之路,建设环境友好型企业。公司遵循“减量化、再利用、资源化”原则,在造纸污水减排及处理、造纸污泥回用、沼气发电等方面走在行业前列或为行业首创,在提高企业竞争力的同时实现可持续发展。公司于2011年顺利通过ISO14001:2004环境管理体系认证,并先后获得国家绿色工厂、浙江省污染减排先进企业、浙江省循环经济示范企业、浙江省生态文明教育基地、嘉兴市制造业推进绿色发展十大优秀企业、嘉兴市最具社会责任环保企业等荣誉。公司成立至今,一直在不断投入资金,引进先进技术,提高产品质量。为进一步提升营运和管理系统,公司采用国际先进的管理技术,并推行世界级的企业资源规划系统,以求完善公司的运作。同时公司经常开展员工外派学习和企业内训活动,培养技术和管理人员,提升企业凝聚力。诚信、创新、一丝不苟是荣晟人追求的目标,为客户提供最优质的产品是荣晟人的职责。荣晟环保以海纳百川、携手共进、共展宏图的气量,吸引着国内外诸多客商和人才,全身心的真诚与合作,打造荣晟这个光辉而骄傲的航母。以关注社会的福利事业、关注环境保护、关注未来发展为己任,愿为平湖乃至浙江的经济建设和社会发展添石铺路。面向未来,荣晟仍将坚定地朝着“百年荣晟,大爱有恒”的目标前行,科技立企、追求卓越,走出一条“创造美好生活,‘纸’求一片绿洲”的荣晟特色低碳发展之路。
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