杭电股份(603618)_ 股票分析

杭电股份(603618)

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投资评级

盈利预测

据杭电股份四季报分析：

盈利能力有所削弱，经营效益恶化,前景不容乐观

成长能力明显恶化，经营业绩承受明显压力

偿债能力有所削弱，短期偿债能力偏弱

运营能力维持稳定，应收账款周转速度需加快

现金流能力有所削弱，销售回款能力短期内恶化

财务数据

	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30	2024-06-30
每股收益(元)	0.12	-0.43	-0.32	0.05	0.03	0.20	0.18	0.10
每股净资产(元)	3.91	3.92	3.92	4.24	4.44	4.35	4.34	4.30
每股资本公积金(元)	1.84	1.84	1.84	1.84	1.84	1.84	1.84	1.84
每股未分配利润(元)	0.89	0.78	0.89	1.26	1.30	1.27	1.28	1.21
每股经营性现金流(元)	-0.40	0.06	-0.77	-0.49	-0.29	0.13	-0.72	-0.65
净资产收益率(%)	2.94	-10.46	-7.63	1.25	0.73	4.67	4.11	2.40
营业总收入(元)	22.02亿	94.51亿	68.87亿	45.24亿	19.82亿	88.51亿	64.43亿	38.74亿
营业总收入同比增长(%)	11.12	6.78	6.89	16.77	19.43	20.17	15.34	7.84
归属净利润(元)	8084.19万	-29869.43万	-21936.16万	3781.38万	2127.62万	1.38亿	1.21亿	7037.36万
归属净利润同比增长(%)	279.96	-316.64	-281.19	-46.27	-16.23	1.72	0.30	-18.79
扣非净利润(元)	7670.61万	-31360.56万	-22671.78万	2989.04万	1784.50万	1.01亿	1.14亿	6426.35万
扣非净利润同比增长(%)	329.85	-410.61	-298.97	-53.49	-23.46	-9.87	0.69	-21.95
毛利率(%)	12.29	10.70	11.83	12.24	12.55	12.03	13.14	14.38
净利率(%)	3.68	-3.11	-3.13	0.93	1.16	1.62	1.96	1.91
资产负债率(%)	74.30	72.02	72.74	72.21	69.56	69.21	70.27	71.42
存货周转率(次)	0.93	4.15	2.81	1.83	0.78	3.65	2.59	1.52

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

总资产(亿元)
负债(亿元)

截至2026年第一季度最新总资产1084679.99万元，负债805884.03万元。

利润表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
营业总收入	2,202,460,295.29	9,451,290,173.71	6,886,918,146.44	4,524,025,576.75
营业总成本	2,169,442,765.17	9,395,996,568.9	6,783,242,291.53	4,429,928,353.5
其他经营收益
营业利润	80,358,919.96	-284,768,211.05	-201,988,867.74	51,526,632.03
利润总额	80,570,763.44	-285,883,501.51	-201,281,301.01	54,875,357.35
净利润	81,131,948.28	-294,016,757.86	-215,301,101.11	41,905,955.62
每股收益
其他综合收益	-89,004,588	49,155,627.5	-32,191,527.5	-69,491,067.5
综合收益总额	-7,872,639.72	-244,861,130.36	-247,492,628.61	-27,585,111.88

资产负债表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
流动资产:
流动资产合计	8,391,043,769.11	7,542,770,316.13	7,814,059,663.49	8,151,428,600.68
非流动资产:
非流动资产合计	2,455,756,121.29	2,449,583,285.21	2,439,881,508.57	2,723,231,454.32
资产总计	10,846,799,890.4	9,992,353,601.34	10,253,941,172.06	10,874,660,055
流动负债:
流动负债合计	7,238,477,300.58	6,243,350,779.52	6,152,095,115.09	6,646,284,759.77
非流动负债:
非流动负债合计	820,362,959.95	953,170,552.23	1,306,131,266.99	1,205,865,828.5
负债合计	8,058,840,260.53	7,196,521,331.75	7,458,226,382.08	7,852,150,588.27
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	2,705,419,728.73	2,713,582,410.28	2,712,156,965.26	2,932,032,803.75
股东权益合计	2,787,959,629.87	2,795,832,269.59	2,795,714,789.98	3,022,509,466.73
负债和股东权益合计	10,846,799,890.4	9,992,353,601.34	10,253,941,172.06	10,874,660,055

现金流量表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	2,296,417,276.18	9,406,527,754.59	7,294,124,875.28	4,095,051,866.92
经营活动现金流出小计	2,574,166,777.54	9,363,584,224.21	7,823,559,690.79	4,431,585,703.9
经营活动产生的现金流量净额	-277,749,501.36	42,943,530.38	-529,434,815.51	-336,533,836.98
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	30,000	3,116,937.19	22,388,789.29	22,269,401.29
投资活动现金流出小计	45,246,109.32	197,006,617.76	153,806,526.5	125,607,951.48
投资活动产生的现金流量净额	-45,216,109.32	-193,889,680.57	-131,417,737.21	-103,338,550.19
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	1,745,457,123.74	5,604,978,105.16	4,542,583,998.1	3,559,583,998.1
筹资活动现金流出小计	1,588,670,192.2	5,592,628,919.82	4,104,152,548.52	3,336,926,198.13
筹资活动产生的现金流量净额	156,786,931.54	12,349,185.34	438,431,449.58	222,657,799.97
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-707,842.3	-1,848,205.83	-87,940.23	3,839.95
现金及现金等价物净增加额	-166,886,521.44	-140,445,170.68	-222,509,043.37	-217,210,747.25
期末现金及现金等价物余额	549,365,215.13	716,251,736.57	634,187,863.88	639,486,160
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-	-140,445,170.68	-	-217,210,747.25

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-03-31	90139	7670.11	53.64
2025-12-31	58668	11784.54	-31.30
2025-09-30	85401	8095.64	79.56
2025-06-30	47560	14536.91	-17.72
2025-03-31	57801	11961.31	68.94
2024-12-31	34214	20207.39	-10.81
2024-09-30	38360	18023.35	3.14
2024-06-30	37191	18589.86	-3.28
2024-03-31	38452	17980.23	-1.11
2023-12-31	38885	17772.06	-7.16

流通股东

永通控股集团有限公司
浙江富春江通信集团有...
中国光大银行股份有限...
香港中央结算有限公司
招商证券股份有限公司-...

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
永通控股集团有限公司	20700.00	29.94	不变	0.00
浙江富春江通信集团有限公司	15300.00	22.13	不变	0.00
中国光大银行股份有限公司-广发远见智选混合型...	2502.65	3.62	新进	2502.65
香港中央结算有限公司	1186.42	1.72	增加	894.77
招商证券股份有限公司-华夏中证电网设备主题交...	849.93	1.23	新进	849.93
华建飞	437.07	0.63	不变	0.00
J.P.Morgan Securities ...	406.90	0.59	新进	406.90
高盛公司有限责任公司	351.94	0.51	新进	351.94
中国建设银行股份有限公司-易方达环保主题灵活...	322.61	0.47	新进	322.61
中国建设银行股份有限公司-广发科技创新混合型...	320.05	0.46	新进	320.05

十大股东

永通控股集团有限公司
浙江富春江通信集团有...
中国光大银行股份有限...
香港中央结算有限公司
招商证券股份有限公司-...

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
永通控股集团有限公司	20700.00	29.94	不变	0.00
浙江富春江通信集团有限公司	15300.00	22.13	不变	0.00
中国光大银行股份有限公司-广发远见智选混合型...	2502.65	3.62	新进	2502.65
香港中央结算有限公司	1186.42	1.72	增加	894.77
招商证券股份有限公司-华夏中证电网设备主题交...	849.93	1.23	新进	849.93
华建飞	437.07	0.63	不变	0.00
J.P.Morgan Securities ...	406.90	0.59	新进	406.90
高盛公司有限责任公司	351.94	0.51	新进	351.94
中国建设银行股份有限公司-易方达环保主题灵活...	322.61	0.47	新进	322.61
中国建设银行股份有限公司-广发科技创新混合型...	320.05	0.46	新进	320.05

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
永通控股集团有限公司	216000000	2018-02-22	216000000
浙江富春江通信集团有限公司	144000000	2018-02-22	144000000
孙庆炎	10800000	2018-02-22	10800000
吴伟民	6000000	2018-02-22	6000000
财通基金管理有限公司	27728613	2017-09-01	27728613
国华人寿保险股份有限公司	7227139	2017-09-01	7227139
信诚基金管理有限公司	5973451	2017-09-01	5973451
歌斐诺宝(上海)资产管理有限公司	5899705	2017-09-01	5899705

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
华建飞	董事长,非独立董事	-1092000	3278700	集中竞价	2026-04-23
华建飞	董事长,非独立董事	-392000	3278700	二级市场买卖	2026-04-23
胡建明	总工程师,核心技术人员	-158000	474900	集中竞价	2026-04-23
倪益剑	非独立董事,总经理	-158000	474900	集中竞价	2026-04-23
倪益剑	非独立董事,总经理	-158000	474900	二级市场买卖	2026-04-23

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
广发远见智选混合A	25026527	713005754.23	3.62	3.62
华夏中证电网设备主题ETF	8499300	242145057.00	1.23	1.23
易方达环保主题混合A	3226100	91911589.00	0.47	0.47
广发科技创新混合A	3200466	91181276.34	0.46	0.46
广发利鑫混合A	2954700	84179403.00	0.43	0.43
广发电子信息传媒股票A	2835400	80780546.00	0.41	0.41
华商龙头优势混合	1637237	46644882.13	0.24	0.24
前海开源大安全混合	766800	21846132.00	0.11	0.11
华安智联混合(LOF)A	574500	16367505.00	0.08	0.08
长安宏观策略混合A	494800	14096852.00	0.07	0.07
前海开源周期优选混合A	471600	13435884.00	0.07	0.07
广发瑞福精选混合A	426700	12156683.00	0.06	0.06
民生加银聚优精选混合A	368367	10494775.83	0.05	0.05
长安鑫瑞科技6个月定开混合A	260500	7421645.00	0.04	0.04
华西优选成长一年持有混合A	156500	4458685.00	0.02	0.02
前海开源鼎安债券A	32700	931623.00	0.00	0.00

	主力控盘

公司简介

股票代码	603618	股票简称	杭电股份
公司全称	杭州电缆股份有限公司	曾用名
市场类型	上海证券交易所	证券类别	上交所主板A股
成立日期	2002-04-17	上市日期	2015-02-10
注册资本(万元)	6913756160000.00	总经理	倪益剑
法人代表	华建飞	董事会秘书	杨烈生
注册地址	杭州经济技术开发区6号大街68-1号	办公地址	浙江省杭州市富阳区东洲街道永通路18号
电话	0571-63167793	传真	0571-63409790
电子邮箱	stock@hzcables.com	公司网址	www.hzcables.com
所属行业	电网设备	所属地域	浙江板块
股改实施日期		股改进度
所属板块	QFII重仓-机构重仓-锂电池概念-风能-融资融券-石墨烯-沪股通-5G概念-特高压-碳交易-抽水蓄能-光通信模块-昨日高振幅-昨日打二板以上表现-小盘股-电网概念-电池技术-通信技术-光纤概念-小盘价值
主营业务	许可项目:电线、电缆制造;货物进出口(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以审批结果为准)。一般项目:塑料制品制造;光纤销售;光电子器件销售;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。
公司简介	杭州电缆股份有限公司始建于1958年,其前身为杭州电缆厂,是集电线电缆产品设计、研发、制造、销售于一体的国家高新技术企业,是浙江省电线电缆行业协会理事长单位。“杭电股份”(603618)于2015年2月17日在中国上海证券交易所成功上市。杭电股份“永通”牌商标是国家工商总局认定的中国驰名商标,导线和缆线两大主导产品均为“浙江名牌”产品并获得“浙江制造”品牌认证;公司荣获浙江省“守合同重信用”AAA级企业、中国电力信用AAA级企业及中国机械工业质量奖。公司始终秉承“科技为魂、创新为本”的经营理念,依托“浙江杭电股份电缆研究院”平台,加大了对新产品、新技术的研发投入,近几年先后成功研发了导电率>60%高强度耐热铝合金绞线、1000kV扩径导线、型线铝合金绞线、铝管支撑性扩径母线(型线)、大截面大跨越输电工程用系列铝合金导线和500kV超高压电力电缆、330kV超高压电力电缆、220kV智能测温电缆、车用电缆、光伏电缆、矿物绝缘电缆、铝合金电缆等多个新产品,多项产品技术达到国际先进水平并填补国内空白,保持在行业中技术领先的优势。公司从美国、法国、芬兰、意大利等国引进了一流技术和先进设备,为实现产品的高品质和高效率提供了保障。国内一流、国际先进的“永通”牌电线、电缆以卓越的品质、完善的服务和良好的信誉,在全国城乡电网改造中占据较大的市场份额,并成为国家重大建设项目的首选,许多国家重大工程,如奥运鸟巢、广州亚运、深圳大运、杭州G20峰会主会场、琴韵-澳门220kV工程,国家电网“八交十直”特高压联网工程、三峡工程、藏中联网工程等特高压电网,高速铁路京沪线、哈大线、温福线以及北、上、广、深和天津、长沙、成都、杭州等城市地铁工程均选用“永通”牌电缆产品。杭州电缆股份有限公司坚守“精心做好每一根电缆,做中国制造的代言人”的初心与使命,继续发扬“刻苦、励志、实干、创新”的企业精神,以高质量发展引领市场,竭诚为广大客户提供优质的产品和技术支持!
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