畅联股份(603648)_ 股票分析

畅联股份(603648)

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投资评级

盈利预测

据畅联股份一季报分析：

盈利能力维持稳定，企业经营效益下降

成长能力明显改善，营业收入由亏转盈

偿债能力维持稳定，即时支付现金能力大幅加强

运营能力维持稳定，应收账款周转速度需加快

现金流能力明显改善，可持续经营能力加倍增强

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	0.19	0.09	0.34	0.25	0.19	0.09	0.36	0.31
每股净资产(元)	5.01	5.23	5.14	5.05	4.99	5.19	5.10	5.05
每股资本公积金(元)	2.36	2.36	2.36	2.36	2.36	2.36	2.36	2.36
每股未分配利润(元)	1.21	1.43	1.33	1.28	1.21	1.41	1.33	1.31
每股经营性现金流(元)	0.44	0.09	0.85	0.66	0.28	-0.04	0.70	0.36
净资产收益率(%)	3.70	1.77	6.64	4.91	3.63	1.70	7.09	6.05
营业总收入(元)	7.73亿	3.67亿	15.37亿	11.37亿	7.39亿	3.48亿	15.19亿	12.73亿
营业总收入同比增长(%)	4.61	5.30	1.17	-10.64	-10.78	-17.63	-6.90	4.94
归属净利润(元)	7013.16万	3326.71万	1.23亿	9126.42万	6830.97万	3169.38万	1.31亿	1.12亿
归属净利润同比增长(%)	2.67	4.96	-5.89	-18.85	-14.62	-21.78	-14.51	-6.43
扣非净利润(元)	6895.09万	3228.50万	1.14亿	7977.93万	5646.51万	2657.69万	1.30亿	1.03亿
扣非净利润同比增长(%)	22.11	21.48	-11.98	-22.92	-21.57	-27.56	3.71	-5.89
毛利率(%)	22.37	22.16	19.90	19.36	20.51	20.26	21.69	19.47
净利率(%)	9.50	9.28	8.41	8.57	9.76	9.69	9.13	9.42
资产负债率(%)	31.08	25.36	27.94	23.34	26.94	21.96	27.33	23.12
存货周转率(次)	30.62	15.71	57.69	44.47	31.06	15.01	26.05	18.52

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	773,458,808.81	366,841,021.06	1,537,223,702.91	1,137,293,902.49
营业总成本	687,087,248.88	327,341,720.48	1,397,703,339.65	1,040,378,435.9
其他经营收益
营业利润	89,528,172.67	41,152,169.2	153,139,315.46	117,823,911.45
利润总额	89,144,659.93	41,168,236.51	156,184,501.6	118,030,502.94
净利润	73,466,357.47	34,042,249.93	129,215,753.78	97,411,131.47
每股收益
其他综合收益	-1,671,639.18	-861,293.4	-692,105.85	-347,822.87
综合收益总额	71,794,718.29	33,180,956.53	128,523,647.93	97,063,308.6

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	1,042,479,361.73	970,671,171.35	969,274,213.21	905,099,669.86
非流动资产:
非流动资产合计	1,644,783,766.44	1,619,488,238.88	1,667,627,200.8	1,506,410,835.13
资产总计	2,687,263,128.17	2,590,159,410.23	2,636,901,414.01	2,411,510,504.99
流动负债:
流动负债合计	509,696,930	353,461,923.13	419,279,153.72	325,654,998.33
非流动负债:
非流动负债合计	325,481,844.54	303,490,979.31	317,596,709.03	237,290,294.73
负债合计	835,178,774.54	656,952,902.44	736,875,862.75	562,945,293.06
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	1,814,336,724.98	1,894,254,624.34	1,861,848,857.77	1,830,262,663.24
股东权益合计	1,852,084,353.63	1,933,206,507.79	1,900,025,551.26	1,848,565,211.93
负债和股东权益合计	2,687,263,128.17	2,590,159,410.23	2,636,901,414.01	2,411,510,504.99

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	910,964,160.06	444,623,482.51	1,846,241,609.1	1,310,880,018.04
经营活动现金流出小计	751,828,380.57	412,896,655.2	1,538,724,091.4	1,070,237,546.9
经营活动产生的现金流量净额	159,135,779.49	31,726,827.31	307,517,517.7	240,642,471.14
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	221,446,399.67	125,668,180.35	494,426,090.19	313,408,573.25
投资活动现金流出小计	298,198,746.42	171,021,562.24	569,470,019.85	355,823,039.42
投资活动产生的现金流量净额	-76,752,346.75	-45,353,381.89	-75,043,929.66	-42,414,466.17
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	60,736,084.59	37,289,194.56	62,631,549.13	42,631,549.13
筹资活动现金流出小计	81,985,342.37	53,204,534.77	365,870,080.73	326,014,729.07
筹资活动产生的现金流量净额	-21,249,257.78	-15,915,340.21	-303,238,531.6	-283,383,179.94
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-1,593,087.01	-695,670.79	-115,965.31	414,823.21
现金及现金等价物净增加额	59,541,087.95	-30,237,565.58	-70,880,908.87	-84,740,351.76
期末现金及现金等价物余额	307,731,695.8	217,953,042.27	248,190,607.85	234,331,164.96
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	59,541,087.95	-	-70,880,908.87	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-06-30	16820	21546.54	-7.19
2026-03-31	18124	19996.29	-3.69
2025-12-31	18819	19257.81	-7.58
2025-09-30	20363	17797.61	-4.98
2025-06-30	21431	16910.68	10.04
2025-03-31	19476	18608.17	-12.78
2024-12-31	22331	16229.13	8.30
2024-09-30	20620	17575.79	-10.40
2024-06-30	23014	15747.49	-8.09
2024-03-31	25039	14473.93	15.26

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
上海市浦东新区国有资产监督管理委员会	9168.90	25.30	不变	0.00
上海仪电(集团)有限公司	4966.39	13.70	不变	0.00
上海外高桥保税区联合发展有限公司	3804.07	10.50	不变	0.00
嘉融投资有限公司	709.69	1.96	不变	0.00
黄国平	432.03	1.19	减少	-57.79
徐峰	373.04	1.03	不变	0.00
李燕	200.00	0.55	不变	0.00
中国工商银行股份有限公司-中证上海国企交易型...	187.12	0.52	增加	28.92
刘颖权	181.22	0.50	减少	-157.57
林燕	174.78	0.48	新进	174.78

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
上海市浦东新区国有资产监督管理委员会	9168.90	25.30	不变	0.00
上海仪电(集团)有限公司	4966.39	13.70	不变	0.00
上海外高桥保税区联合发展有限公司	3804.07	10.50	不变	0.00
嘉融投资有限公司	709.69	1.96	不变	0.00
黄国平	432.03	1.19	减少	-57.79
徐峰	373.04	1.03	不变	0.00
李燕	200.00	0.55	不变	0.00
中国工商银行股份有限公司-中证上海国企交易型...	187.12	0.52	增加	28.92
刘颖权	181.22	0.50	减少	-157.57
林燕	174.78	0.48	新进	174.78

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
上海市浦东新区国有资产监督管理委员会	91688980	2020-09-14	91688980
全国社会保障基金理事会转持一户	3790514	2020-09-14	3790514
上海外高桥保税区联合发展有限公司	53273945	2018-09-13	53273945
上海仪电(集团)有限公司	38040701	2018-09-13	38040701
嘉融投资有限公司	23333333	2018-09-13	23333333
东航金控有限责任公司	22406836	2018-09-13	22406836
上海自贸试验区畅连投资中心(有限合伙)	19833334	2018-09-13	19833334
徐峰	4720362	2018-09-13	4720362

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
徐峰	非独立董事,总经理	-340000	3730362	实施减持计划	2026-06-30
陈文晔	非独立董事,副总经理	-83000	1200230	实施减持计划	2026-06-30
徐峰	非独立董事,总经理	-40000	3730362	二级市场买卖	2026-02-27
徐峰	非独立董事,总经理	-40000	3730362	二级市场买卖	2026-02-27
徐峰	非独立董事,总经理	-50000	3770362	二级市场买卖	2026-02-25

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
汇添富中证上海国企ETF	1871183	16054750.14	0.52	0.52
中欧价值锐选混合A	111500	956670.00	0.03	0.03
景顺长城量化小盘股票A	98000	840840.00	0.03	0.03
国金智享量化选股混合A	90200	773916.00	0.02	0.02
国金量化多策略A	89800	770484.00	0.02	0.02
光大保德信量化股票A	80600	691548.00	0.02	0.02
景顺长城量化平衡混合A	47700	409266.00	0.01	0.01
国金智远量化选股混合A	45100	386958.00	0.01	0.01
泓德裕泰债券A	36200	310596.00	0.01	0.01
汇添富中证500指数增强A	27900	239382.00	0.01	0.01
景顺长城量化成长演化混合A	24100	206778.00	0.01	0.01
国金中证全指指数增强A	18900	162162.00	0.01	0.01
嘉实上证综合增强策略ETF	18000	154440.00	0.00	0.00
汇添富中证800指数增强A	15200	130416.00	0.00	0.00
泓德致远混合A	14800	126984.00	0.00	0.00
景顺长城沪深300指数增强A	12600	108108.00	0.00	0.00
景顺长城量化新动力股票A	10800	92664.00	0.00	0.00
景顺长城中证A500指数增强A	10400	89232.00	0.00	0.00
景顺长城量化对冲策略三个月定期开放混合A	10200	87516.00	0.00	0.00
建信深证100指数增强	9000	77220.00	0.00	0.00

	主力控盘

公司简介

股票代码	603648	股票简称	畅联股份
公司全称	上海畅联国际物流股份有限公司	曾用名
市场类型	上海证券交易所	证券类别	上交所主板A股
成立日期	2001-05-22	上市日期	2017-09-01
注册资本(万元)	3624128000000.00	总经理	徐峰
法人代表	徐峰	董事会秘书	沈侃
注册地址	中国(上海)自由贸易试验区冰克路500号5-6幢	办公地址	中国(上海)自由贸易试验区日京路68号
电话	021-20895888	传真	021-58691924
电子邮箱	investor-relations@chinaslc.com	公司网址	www.chinaslc.com
所属行业	物流	所属地域	上海板块
股改实施日期		股改进度
所属板块	机构重仓-上海自贸-苹果概念-医疗器械概念-央国企改革-一带一路-进口博览-冷链物流-统一大市场-机器人概念
主营业务	医疗器械第三方物流储运;仓储、分拨、配送业务及仓库管理,自有物业租赁业务;普通货运;国际海上货物运输代理服务、航空国际货物运输代理服务;国际公路货物运输代理服务、道路货物运输代理服务;保税区内商品展示及会务服务、商业性简单加工及商品维修;商务、物流业务咨询服务(除经纪);从事货物及技术的进出口业务;转口贸易、保税区内企业间的贸易;国内航空货运销售代理;食品流通;医疗器械经营(为其他医疗器械生产经营企业提供贮存、配送服务(含冷藏、冷冻));互联网销售(除销售需要许可的商品)。【依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动】
公司简介	上海畅联国际物流股份有限公司(简称SLC),于2017年9月上市,是一家国有控股企业,投资方主要包括上海市浦东新区国有资产监督管理委员会、上海仪电(集团)有限公司、上海外高桥保税区联合发展有限公司、东航金控有限责任公司等,专注于为国际跨国企业提供精益供应链管理服务。在供应链中各环节依据准确、及时和个性化的物联网和信息技术服务为企业供应链中的采购、生产、销售等环节提供供应链综合管理方案的设计与实施,以及与之配套的口岸通关、仓储管理、货物配送等在内的一体化综合物流服务,帮助客户协调和优化供应链的各个流程,提高运作效率并降低运营成本。目前,公司服务的国际跨国企业主要集中于高科技电子、医疗器械和试剂、机械装备部件、进口食品和服饰等高端消费品、精益制造领域。SLC具有消费品(食品、化妆品等)、医疗器械、汽车零部件、电子产品、机械制造产品等各类产品板块的对应领域的专业团队,服务领域涵盖供应链各个环节,为客户提供整体供应链解决方案。SLC在全国拥有31家分支机构,形成了覆盖华北、东北、华东、华南、华中及西南等重点区域、重要城市的全国化物流服务网络,涵盖了上海、北京、天津、沈阳、宁波、广州、深圳、郑州、长沙、武汉、成都、重庆、香港等主要枢纽城市,具有全国高度统一的网络服务执行力、一体化操作质量水平,始终致力于持续发展改造全国网络,在中国网络远优于其他国际性物流公司。SLC国际运输服务已覆盖全球40多个国家、160多个城市,具有60余条优势线路,提供空运、海运、公路、铁路多种类型服务,区域覆盖欧美、日韩、东南亚等,与50余家船公司及代理合作为客户提供优质的航线,专业的服务及具有竞争力的价格。SLC注重企业合规性,母公司及旗下共8家分子公司均为AEO高级认证企业,此外,SLC成立上海畅询信息技术服务有限公司,负责客户进出口贸易合规管理,通过合规合法途径确保企业进出口活动合规性,同时也为企业在进出口活动中最大程度的争取利益,降低损失。SLC注重信息技术与供应链各环节业务紧密结合,经过多年自主开发运用和持续创新,公司已形成统一的信息化智能管理系统,既满足了客户对物流服务安全性、及时性和准确性的要求,又实现了公司运营的低成本和高效率,同时积累了大量拥有自主知识产权的、为不同行业客户量身定制的个性化操作模块。公司形成了以信息技术为核心的“智慧物流”业务模式,并已基本实现四个智慧化应用目标,包括物流过程可视化管理,产品智能可追溯管理,智能化仓储与配送管理,智慧供应链协调管理。SLC始终坚信只有通过诚信服务并不断创新,公司品牌才能更具市场号召力。2019年度畅联股份荣获2017-2018年度浦东新区文明单位称号、2018年度“优秀报关单位”、2018年BD全球供应商最佳流程创新奖、亿滋中国供应商最佳成本企业、2019界面金勋章奖年度价值企业、延锋安道拓优秀供应商等多项荣誉。未来,SLC将坚持合约物流和个性化服务战略,在信息电子、汽车制造、医疗器械、医用耗材、机械装备、高端消费品及电子商务等领域强化专业服务,并适时进军航空制造、航材管理、艺术品及重要文案凭证管理等高端服务领域。
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