德宏股份(603701)_ 股票分析

德宏股份(603701)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2023-03-29	华鑫证券	任春阳	增持	首次

盈利预测

据德宏股份一季报分析：

盈利能力维持稳定，总资产收益能力略有提升

成长能力明显改善，营利增速步入上升通道

偿债能力有所削弱，财务杠杆风险加大

运营能力维持稳定，存货的周转速度需要加快

现金流能力有所削弱，现金运营指数低,出现收益质量下降

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	0.05	0.03	0.04	0.04	0.04	0.02	0.18	0.06
每股净资产(元)	3.08	3.11	3.07	3.07	3.07	3.09	3.07	2.95
每股资本公积金(元)	0.43	0.43	0.43	0.43	0.42	0.42	0.42	0.42
每股未分配利润(元)	1.37	1.39	1.36	1.38	1.37	1.39	1.37	1.27
每股经营性现金流(元)	-0.33	-0.28	-0.31	-0.28	-0.24	-0.29	0.26	0.10
净资产收益率(%)	1.51	1.03	1.44	1.38	1.23	0.59	5.90	1.92
营业总收入(元)	5.65亿	2.87亿	9.22亿	6.54亿	4.14亿	1.88亿	7.07亿	4.87亿
营业总收入同比增长(%)	36.61	52.41	30.36	34.29	29.05	11.90	9.09	10.64
归属净利润(元)	1225.01万	835.20万	1153.69万	1106.21万	994.46万	471.83万	4613.11万	1471.04万
归属净利润同比增长(%)	23.18	77.01	-74.99	-24.80	-36.31	-33.76	131.13	3.07
扣非净利润(元)	1127.46万	818.40万	952.85万	990.47万	677.62万	289.71万	786.42万	106.82万
扣非净利润同比增长(%)	66.39	182.49	21.16	827.22	229.89	-54.01	-48.44	-87.95
毛利率(%)	13.35	14.97	13.35	14.01	14.45	15.63	13.79	13.45
净利率(%)	3.04	3.56	2.72	3.15	4.12	3.75	8.01	4.12
资产负债率(%)	50.60	50.09	43.93	41.94	39.89	36.76	34.94	29.68
存货周转率(次)	1.69	0.89	3.51	2.74	1.73	0.75	3.15	2.24

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	565,076,849.02	286,729,751.95	921,661,828.78	654,098,191.11
营业总成本	538,538,560.94	267,863,750.91	890,645,760.25	626,675,005.17
其他经营收益
营业利润	17,552,408.66	10,451,381.58	20,574,740.46	18,522,358.27
利润总额	17,644,213.58	10,550,429.2	22,597,677.63	20,489,758.27
净利润	17,192,628.16	10,209,410.06	25,068,883.26	20,608,041.42
每股收益
其他综合收益	-	-	-	-
综合收益总额	17,192,628.16	10,209,410.06	25,068,883.26	20,608,041.42

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	1,053,155,000.9	1,053,648,326.57	841,975,061.89	787,037,378.02
非流动资产:
非流动资产合计	638,883,994.66	644,175,696.78	650,992,070.24	647,130,562.58
资产总计	1,692,038,995.56	1,697,824,023.35	1,492,967,132.13	1,434,167,940.6
流动负债:
流动负债合计	752,931,180.97	796,285,351.5	552,157,781.88	499,682,615.61
非流动负债:
非流动负债合计	103,273,369.9	54,232,969.22	103,713,057.68	101,849,874.26
负债合计	856,204,550.87	850,518,320.72	655,870,839.56	601,532,489.87
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	804,991,475.63	811,547,846.37	803,195,854.54	802,721,044.02
股东权益合计	835,834,444.69	847,305,702.63	837,096,292.57	832,635,450.73
负债和股东权益合计	1,692,038,995.56	1,697,824,023.35	1,492,967,132.13	1,434,167,940.6

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	302,113,651.17	125,507,468.23	524,208,780.39	348,939,433.46
经营活动现金流出小计	387,911,955.2	199,360,087.89	605,630,377.58	422,325,296.22
经营活动产生的现金流量净额	-85,798,304.03	-73,852,619.66	-81,421,597.19	-73,385,862.76
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	185,593,300.56	68,329,120.74	292,611,824.18	230,669,178.29
投资活动现金流出小计	229,180,626.25	76,876,354.8	409,986,017.52	315,951,059.84
投资活动产生的现金流量净额	-43,587,325.69	-8,547,234.06	-117,374,193.34	-85,281,881.55
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	325,000,000	195,000,000	250,000,000	196,282,170.08
筹资活动现金流出小计	201,157,443.02	52,168,904.93	129,078,180.18	121,963,564.95
筹资活动产生的现金流量净额	123,842,556.98	142,831,095.07	120,921,819.82	74,318,605.13
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-18,356.34	-6,331.14	19,519.81	21,596.95
现金及现金等价物净增加额	-5,561,429.08	60,424,910.21	-77,854,450.9	-84,327,542.23
期末现金及现金等价物余额	87,282,142.48	153,268,481.77	92,843,571.56	86,370,480.23
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-5,561,429.08	-	-77,854,450.9	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-06-30	10512	24863.19	14.84
2026-03-31	9154	28551.66	1.56
2025-12-31	9013	28998.32	-9.80
2025-09-30	9992	26157.12	-6.28
2025-06-30	10662	24513.40	-2.79
2025-03-31	10968	23829.49	5.31
2024-12-31	10415	25094.76	-19.38
2024-09-30	12919	20230.82	-4.16
2024-06-30	13480	19388.87	-1.14
2024-03-31	13636	19167.05	-7.83

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
宁波市镇海投资有限公司	7878.00	30.14	不变	0.00
张元园	3129.36	11.97	不变	0.00
张宏保	1577.83	6.04	不变	0.00
中国银行股份有限公司-华夏行业景气混合型证券...	512.16	1.96	增加	118.56
施旻霞	464.75	1.78	减少	-123.18
中信银行股份有限公司-华夏卓越成长混合型证券...	325.35	1.24	减少	-102.26
张宁	264.00	1.01	不变	0.00
郑建达	261.56	1.00	减少	-12.63
蔡咪娜	218.01	0.83	新进	218.01
浙江万利金刚石工具有限公司	188.80	0.72	新进	188.80

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
宁波市镇海投资有限公司	7878.00	30.14	不变	0.00
张元园	3129.36	11.97	不变	0.00
张宏保	1577.83	6.04	不变	0.00
中国银行股份有限公司-华夏行业景气混合型证券...	512.16	1.96	增加	118.56
施旻霞	464.75	1.78	减少	-123.18
中信银行股份有限公司-华夏卓越成长混合型证券...	325.35	1.24	减少	-102.26
张宁	264.00	1.01	不变	0.00
郑建达	261.56	1.00	减少	-12.63
蔡咪娜	218.01	0.83	新进	218.01
浙江万利金刚石工具有限公司	188.80	0.72	新进	188.80

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
中层以上管理人员、核心技术人员及核心业务人员共19人	653184	2019-07-19	653184
赵丽丽	120960	2019-07-19	120960
朱国强	90720	2019-07-19	90720
中层以上管理人员、核心技术人员及核心业务人员	758880	2019-05-06	758880
施旻霞	96000	2019-05-06	96000
赵丽丽	28800	2019-05-06	28800
沈斌耀	24000	2019-05-06	24000
朱国强	24000	2019-05-06	24000

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
朱国强	董事会秘书	-244400	733404	资金需求	2026-06-30
朱国强	董事会秘书	-400	733404	二级市场买卖	2026-03-02
朱国强	董事会秘书	-244400	733404	集中竞价	2026-03-02
朱国强	董事会秘书	-400	733404	二级市场买卖	2026-03-02
朱国强	董事会秘书	-244000	733804	二级市场买卖	2026-02-27

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
华夏行业景气混合A	5121636	112573559.28	1.96	1.96
华夏卓越成长混合A	3253475	71511380.50	1.24	1.24
富国天惠成长混合(LOF)A	1060600	23311988.00	0.41	0.41
西部利得专精特新量化选股混合A	531500	11682370.00	0.20	0.20
招商中证2000指数增强A	351900	7734762.00	0.13	0.13
华泰柏瑞中证2000ETF	267457	5878704.86	0.10	0.10
华泰柏瑞中证2000指数增强A	255200	5609296.00	0.10	0.10
汇添富国证2000指数增强A	199000	4374020.00	0.08	0.08
招商中证1000指数增强A	194100	4266318.00	0.07	0.07
富国核心优势混合发起式A	124700	2740906.00	0.05	0.05
长盛量化红利混合A	117500	2582650.00	0.04	0.04
鹏华启航量化选股混合发起式	57100	1255058.00	0.02	0.02
华夏中证2000ETF	47800	1050644.00	0.02	0.02
万家国证2000指数增强A	44500	978110.00	0.02	0.02
万家沪深300指数增强A	38200	839636.00	0.01	0.01
富国质量成长6个月持有期混合A	37102	815501.96	0.01	0.01
银华专精特新量化优选股票发起式A	32100	705558.00	0.01	0.01
万家中证500指数增强发起式A	31300	687974.00	0.01	0.01
华泰保兴多策略	21600	474768.00	0.01	0.01
西部利得智享量化选股混合A	18200	400036.00	0.01	0.01

	主力控盘

公司简介

股票代码	603701	股票简称	德宏股份
公司全称	浙江德宏汽车电子电器股份有限公司	曾用名
市场类型	上海证券交易所	证券类别	上交所主板A股
成立日期	2000-01-31	上市日期	2016-03-30
注册资本(万元)	2613619010000.00	总经理	陈明
法人代表	秦迅阳	董事会秘书	朱国强
注册地址	浙江省宁波市镇海区骆驼街道锦业街18号9-1室	办公地址	浙江省湖州市南太湖大道1888号
电话	0572-2756170	传真	0572-2756309
电子邮箱	investor@dehong.com.cn	公司网址	www.dehong.com.cn
所属行业	汽车零部件	所属地域	浙江板块
股改实施日期		股改进度
所属板块	节能环保-预亏预减-央国企改革-沪股通-新能源车-储能概念-专精特新-2025年报预减
主营业务	一般项目:发电机及发电机组销售;汽车零部件研发;汽车零配件零售;汽车零配件批发;电池零配件销售;电池销售;储能技术服务;非居住房地产租赁;住房租赁;以自有资金从事投资活动;货物进出口;技术进出口;机械电气设备销售;机械设备研发;泵及真空设备销售(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。以下限分支机构经营:一般项目:电机制造;发电机及发电机组制造;汽车零部件及配件制造;机械电气设备制造;智能车载设备制造;泵及真空设备制造(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。
公司简介	浙江德宏汽车电子电器股份有限公司始创于1978年,坐落在素有南太湖明珠美誉的湖州,是一家致力于汽车发电机、电子真空泵、新能源储能产品研究开发的专业生产制造商,国内A股主板上市企业。是国家级高新技术企业,中国内燃机工业协会电机电器分会副理事长单位,中国汽车电子电器电机行业“十佳企业”和“创新企业”、中国内燃机零部件行业排头兵企业,国家工业产品绿色设计示范企业、专精特新“小巨人”企业、国家级绿色工厂、浙江省企业研究院、浙江省第一批制造业“云上企业”、浙江省制造精品等。公司主营业务为车用交流发电机、电子真空泵的研发、生产、销售及相关技术服务。发电机产品主要定位于中高端市场,拥有8大系列逾300个型号,是国内车用交流发电机产品最丰富的公司之一。客户主要为国内知名的发动机厂和汽车整车厂,主要客户有江铃汽车、道依茨一汽、福田发动机厂、福田康明斯、中国重汽、保定长城、东风朝柴、庆铃汽车、江淮汽车、绵阳新晨、成都成发、云内动力、潍柴动力、玉柴、常柴、郑州日产、一汽四环、天津雷沃、东风轻发等。公司作为我国商用车用内燃机配套发电机的专业制造企业,自国家十一五发展计划中期开始,产品市场占有率排名始终保持在全行业的前三位。自2011年以来市场占有率均达到20%以上。公司前身在2000年即通过德国莱茵VDA6.1质量体系认证,并先后通过ISO9001:2000国际质量管理体系认证、IATF16949质量体系认证、ISO14000环境管理体系和ISO45001职业健康安全体系等认证。为湖州市政府质量奖获得单位。公司自设立以来始终专注于车用交流发电机的研发和生产,经历了从获得整车配套资格,到为国内主流商用车品牌配套,再到进入美国康明斯、美国纳威司达等国际著名企业的全球采购体系三个阶段。2016年4月12日,公司正式在上海证券交易所挂牌上市,成功进入中国A股资本市场,股票简称:德宏股份,股票代码:603701,标志着公司发展进入新的历程。2018年2月8日,公司企业(上海)研究院在上海市嘉定区挂牌设立。公司企业研究院系浙江省科学技术厅认定的“浙江省省级企业研究院”。上海研究院的设立对加快公司内涵式发展步伐,提高公司自身的市场竞争力具有重要意义,是公司新能源产业战略实施的重要步骤,将为公司的长远发展奠定良好的基础。2018年公司成功投产电子真空泵,跨入新能源领域;2020年8月,为更有利于企业稳步发展壮大,张元园将名下占公司29.99%的股权转让给宁波市镇海投资有限公司。转让后,公司控股股东由张元园变更为宁波市镇海投资有限公司,实际控制人由张宏保、张元园变更为宁波市镇海区国有资产管理服务中心。2022年2月,为加快公司转型升级步伐,收购重庆普来恩中力汽车零部件有限公司60%股权,显著提升公司在电子真空泵领域的市场地位,切实推进了公司在新能源汽车产业链上的布局和发展。2022年8月,为抓住市场机会,贯彻公司多元化发展战略,公司与浙江全维度能源科技有限公司共同出资设立专业从事新能源储能相关业务的专业子公司浙江镇能科技有限公司(占比60%)中国已是世界制造销售汽车大国,但如此大的市场却没有培育出竞争力强的汽车品牌,这要从关键零部件国产化完全替代进口做起,而就发电机而言德宏已具备参与国际竞争的实力。德宏将秉承“不断完善,追求完美”的品牌理念,德宏全体员工将以用户至上为天职,不断挖掘企业蓬勃的创造力,向中国市场奉献优质的产品,以国际发展为导向,以技术力量为后盾,打造“科技化、市场化、国际化”的企业。
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