家家悦(603708)_ 股票分析

家家悦(603708)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2026-08-22	开源证券	黄泽鹏,姚响	买入	维持
2026-04-21	开源证券	黄泽鹏	买入	维持
2025-10-28	国信证券	张峻豪,柳旭,孙乔容若	增持	维持
2025-04-28	国信证券	张峻豪,柳旭,孙乔容若	增持	维持
2025-04-26	开源证券	黄泽鹏	买入	维持
2024-11-15	海通国际	Hongke Li,Liting Wang,Rebecca Hu	增持
2024-10-30	国信证券	张峻豪,柳旭	增持	维持
2024-09-10	信达证券	蔡昕妤	增持	维持
2024-09-06	国信证券	张峻豪,柳旭	增持	维持
2024-08-30	开源证券	黄泽鹏,骆峥	买入	维持

盈利预测

据家家悦一季报分析：

盈利能力有所削弱，总资产收益能力略有提升

成长能力维持稳定，营业收入由亏转盈

偿债能力维持稳定，偿还流动负债压力明显

运营能力维持稳定，中长期融资能力得到很大提升

现金流能力维持稳定，公司现金回收质量较高

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	0.30	0.24	0.32	0.33	0.29	0.22	0.21	0.30
每股净资产(元)	3.83	3.77	3.53	3.69	3.75	3.79	3.61	3.80
每股资本公积金(元)	1.94	1.79	1.79	1.79	1.79	1.79	1.79	1.79
每股未分配利润(元)	0.77	0.87	0.63	0.82	0.86	0.80	0.57	0.80
每股经营性现金流(元)	1.75	1.50	2.50	2.48	1.51	1.21	1.80	2.46
净资产收益率(%)	7.73	6.27	8.36	8.42	7.41	5.77	5.33	7.42
营业总收入(元)	89.66亿	50.49亿	179.57亿	135.88亿	90.07亿	49.41亿	182.56亿	141.27亿
营业总收入同比增长(%)	-0.46	2.18	-1.64	-3.81	-3.79	-4.77	2.77	1.78
归属净利润(元)	1.86亿	1.52亿	2.01亿	2.06亿	1.83亿	1.42亿	1.32亿	1.88亿
归属净利润同比增长(%)	1.77	6.96	52.09	9.43	7.82	-3.59	-3.26	-12.03
扣非净利润(元)	1.77亿	1.52亿	1.84亿	1.97亿	1.82亿	1.41亿	1.16亿	1.57亿
扣非净利润同比增长(%)	-2.38	7.67	59.35	25.83	17.80	3.92	17.18	-18.06
毛利率(%)	24.18	24.03	23.84	23.93	24.00	24.29	23.30	23.26
净利率(%)	2.04	3.00	1.05	1.44	1.99	2.91	0.67	1.30
资产负债率(%)	79.68	80.62	82.18	81.89	80.58	80.95	82.07	82.00
存货周转率(次)	4.37	2.32	7.06	5.18	3.74	1.92	6.73	5.52

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	8,965,739,036.24	5,049,085,197.54	17,956,713,414.54	13,587,980,662.9
营业总成本	8,743,901,592.07	4,851,029,230.51	17,686,134,319.58	13,299,796,176.01
其他经营收益
营业利润	232,028,411.42	200,597,565.49	299,017,234.75	300,516,153
利润总额	239,471,292.26	201,979,020.62	291,745,140.64	297,724,436.01
净利润	183,106,769.82	151,718,220.85	188,200,632.53	196,052,990.88
每股收益
其他综合收益	-217,609.5	-109,253.59	-159,460.81	-82,828.73
综合收益总额	182,889,160.32	151,608,967.26	188,041,171.72	195,970,162.15

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	4,296,615,719.21	5,056,425,295.85	5,246,690,932.28	5,604,456,643.41
非流动资产:
非流动资产合计	7,696,245,684.76	7,818,523,011.23	7,905,046,242.56	7,928,547,440.73
资产总计	11,992,861,403.97	12,874,948,307.08	13,151,737,174.84	13,533,004,084.14
流动负债:
流动负债合计	6,941,814,893	7,679,911,318.07	8,085,184,934.1	7,559,767,678.29
非流动负债:
非流动负债合计	2,614,684,103.25	2,700,151,578.7	2,723,322,622.85	3,523,056,412.25
负债合计	9,556,498,996.25	10,380,062,896.77	10,808,507,556.95	11,082,824,090.54
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	2,442,373,843.46	2,497,911,898.31	2,346,205,849.35	2,450,293,317.15
股东权益合计	2,436,362,407.72	2,494,885,410.31	2,343,229,617.89	2,450,179,993.6
负债和股东权益合计	11,992,861,403.97	12,874,948,307.08	13,151,737,174.84	13,533,004,084.14

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	11,358,721,697.76	6,630,615,227.04	22,739,500,896.97	16,495,679,694.46
经营活动现金流出小计	10,243,232,487.11	5,671,563,063.42	21,146,283,405.18	14,911,307,940.99
经营活动产生的现金流量净额	1,115,489,210.65	959,052,163.62	1,593,217,491.79	1,584,371,753.47
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	689,314,963.63	126,796,372.33	1,886,383,603.72	1,399,315,458.38
投资活动现金流出小计	994,595,205.12	517,008,481.91	2,373,191,761.12	1,891,243,507.75
投资活动产生的现金流量净额	-305,280,241.49	-390,212,109.58	-486,808,157.4	-491,928,049.37
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	613,905,145.28	69,828,072.22	1,618,697,025.28	1,149,661,580.78
筹资活动现金流出小计	1,909,999,518.27	815,176,106.49	2,065,581,235.46	1,595,927,723.53
筹资活动产生的现金流量净额	-1,296,094,372.99	-745,348,034.27	-446,884,210.18	-446,266,142.75
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-199,917.89	-130,069.53	-155,000.48	-71,277.39
现金及现金等价物净增加额	-486,085,321.72	-176,638,049.76	659,370,123.73	646,106,283.96
期末现金及现金等价物余额	2,182,785,208.32	2,492,232,480.28	2,668,870,530.04	2,655,606,690.27
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-486,085,321.72	-	659,370,123.73	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-06-30	21950	29081.49	-10.19
2026-03-31	24440	26118.60	-8.64
2025-12-31	26750	23863.13	22.81
2025-09-30	21782	29305.79	-10.62
2025-06-30	24371	26192.55	-0.45
2025-03-31	24481	26074.86	-16.71
2024-12-31	29393	21717.37	23.11
2024-09-30	23876	26735.50	-2.66
2024-06-30	24529	26023.76	11.89
2024-03-31	21922	29118.55	4.84

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
家家悦控股集团股份有限公司	40178.69	62.94	不变	0.00
威海信悦投资管理有限公司	4756.92	7.45	不变	0.00
彭亮	1080.00	1.69	增加	243.00
香港中央结算有限公司	755.26	1.18	增加	120.38
基本养老保险基金一零零三组合	660.54	1.03	不变	0.00
李红杰	507.00	0.79	增加	180.93
中泰证券股份有限公司-华夏国证自由现金流交易...	226.83	0.36	新进	226.83
广发基金-中国人寿保险股份有限公司-分红险-...	214.64	0.34	新进	214.64
广发基金-中国人寿保险股份有限公司-传统险-...	199.88	0.31	不变	0.00
中国石油天然气集团公司企业年金计划-中国工商...	194.26	0.30	不变	0.00

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
家家悦控股集团股份有限公司	40178.69	62.94	不变	0.00
威海信悦投资管理有限公司	4756.92	7.45	不变	0.00
彭亮	1080.00	1.69	增加	243.00
香港中央结算有限公司	755.26	1.18	增加	120.38
基本养老保险基金一零零三组合	660.54	1.03	不变	0.00
李红杰	507.00	0.79	增加	180.93
中泰证券股份有限公司-华夏国证自由现金流交易...	226.83	0.36	新进	226.83
广发基金-中国人寿保险股份有限公司-分红险-...	214.64	0.34	新进	214.64
广发基金-中国人寿保险股份有限公司-传统险-...	199.88	0.31	不变	0.00
中国石油天然气集团公司企业年金计划-中国工商...	194.26	0.30	不变	0.00

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
家家悦控股集团股份有限公司	38934223	2024-11-27	38934223
家家悦控股集团股份有限公司	356768674	2019-12-13	356768674
威海信悦投资管理有限公司	47569157	2019-12-13	47569157
上海鸿之铭创业投资中心(有限合伙)	14326550	2017-12-13	14326550
上海弘鉴创业投资中心(有限合伙)	9312120	2017-12-13	9312120
新疆鑫峦股权投资合伙企业(有限合伙)	9168955	2017-12-13	9168955
宁波博睿通达股权投资合伙企业(有限合伙)	7163274	2017-12-13	7163274

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
华夏国证自由现金流ETF	2268300	19462014.00	0.36	0.36
长信量化先锋混合A	875316	7510211.28	0.14	0.14
长信中证1000指数增强A	517500	4440150.00	0.08	0.08
长信量化中小盘股票A	415700	3566706.00	0.07	0.07
鹏扬消费量化选股混合A	342200	2936076.00	0.05	0.05
广发全球精选股票(QDII)人民币A	288700	2477046.00	0.05	0.05
兴业聚利灵活配置混合A	280000	2402400.00	0.04	0.04
易方达国证自由现金流ETF	273400	2345772.00	0.04	0.04
博道红利智航股票A	217200	1863576.00	0.03	0.03
嘉实国证自由现金流ETF	216600	1858428.00	0.03	0.03
广发量化多因子混合A	205600	1764048.00	0.03	0.03
长信汇智量化选股混合A	189400	1625052.00	0.03	0.03
长信沪深300指数量化增强A	185100	1588158.00	0.03	0.03
中加量化选股混合A	173900	1492062.00	0.03	0.03
人保红利智享混合A	166700	1430286.00	0.03	0.03
国金量化多策略A	142600	1223508.00	0.02	0.02
国金智远量化选股混合A	128600	1103388.00	0.02	0.02
浦银红利量化混合A	121800	1045044.00	0.02	0.02
长信量化多策略股票A	119800	1027884.00	0.02	0.02
国金智享量化选股混合A	119300	1023594.00	0.02	0.02

	主力控盘

公司简介

股票代码	603708	股票简称	家家悦
公司全称	家家悦集团股份有限公司	曾用名
市场类型	上海证券交易所	证券类别	上交所主板A股
成立日期	1981-06-16	上市日期	2016-11-30
注册资本(万元)	6383386750000.00	总经理	王培桓
法人代表	王培桓	董事会秘书	周承生
注册地址	威海市昆明路45号	办公地址	山东省威海市经济技术开发区大庆路53号
电话	0631-3855555,0631-5220641	传真	0631-5288939
电子邮箱	jiajiayue@jiajiayue.com.cn	公司网址	www.jiajiayue.com.cn
所属行业	一般零售	所属地域	山东板块
股改实施日期		股改进度
所属板块	融资融券-电商概念-沪股通-养老金-新零售-乡村振兴-富时罗素-标准普尔-社区团购-内贸流通-破增发价股-2025年报预增
主营业务	许可项目:食品销售;医疗器械互联网信息服务;出版物互联网销售;药品互联网信息服务;食品互联网销售;农产品质量安全检测;检验检测服务;道路货物运输(不含危险货物);游艺娱乐活动;洗浴服务;理发服务;食品生产;餐饮服务;出版物零售;烟草制品零售;药品零售;住宿服务;发电业务、输电业务、供(配)电业务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:货物进出口;技术进出口;农副产品销售;非食用农产品初加工;礼品花卉销售;针纺织品销售;服装服饰零售;母婴用品销售;汽车装饰用品销售;日用化学产品销售;厨具卫具及日用杂品零售;日用品销售;体育用品及器材零售;文具用品零售;办公用品销售;户外用品销售;日用玻璃制品销售;茶具销售;珠宝首饰零售;工艺美术品及收藏品零售(象牙及其制品除外);照相器材及望远镜零售;家用电器销售;电子产品销售;五金产品零售;家具销售;建筑装饰材料销售;箱包销售;卫生用杀虫剂销售;橡胶制品销售;日用百货销售;日用口罩(非医用)销售;医用口罩零售;化妆品零售;美发饰品销售;个人卫生用品销售;卫生用品和一次性使用医疗用品销售;消毒剂销售(不含危险化学品);日用杂品销售;家居用品销售;宠物销售;宠物食品及用品零售;劳动保护用品销售;第一类医疗器械销售;第二类医疗器械销售;互联网销售(除销售需要许可的商品);食用农产品零售;初级农产品收购;普通货物仓储服务(不含危险化学品等需许可审批的项目);非居住房地产租赁;柜台、摊位出租;机械设备租赁;游乐园服务;游艺及娱乐用品销售;玩具、动漫及游艺用品销售;洗染服务;票务代理服务;摄像及视频制作服务;养生保健服务(非医疗);中医养生保健服务(非医疗);停车场服务;市场营销策划;人力资源服务(不含职业中介活动、劳务派遣服务);食品添加剂销售;特殊医学用途配方食品销售;婴幼儿配方乳粉及其他婴幼儿配方食品销售;宠物销售(不含犬类);母婴生活护理(不含医疗服务);家政服务;教育咨询服务(不含涉许可审批的教育培训活动);食用农产品初加工;未经加工的坚果、干果销售;塑料制品销售。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)
公司简介	家家悦集团股份有限公司是集超市连锁、供应链建设和食品加工一体化的连锁企业集团,综合实力名列中国民营企业500强、中国超市百强第8位,网络拓展到山东、北京、河北、内蒙古、江苏、安徽等6个省份,形成了综合超市、社区生鲜食品超市、百货店、购物中心、母婴店、便利店、零食店、折扣店等多业态并举的格局,实现了“走进社区,贴近生活,打造十分钟商圈”的目标。多年来,公司坚持“顾客的需求就是我们追求的目标”的经营理念,积极创新经营模式,走出了一条民族零售企业不断超越发展之路,打造了具有自身特色的核心竞争优势。一是农超对接、领先全国的生鲜营运体系。作为首批农业部、商务部确定的农超对接企业,公司经过多年发展,建立起遍布全国的直采网络,已经与1500多个基地建立了长期稳定的合作关系,超过85%的生鲜都采取了“基地直采”的采购模式,惠农数量达到40万户。公司的生鲜采购团队深入产地源头,对产品的特色、季节性等方面进行详尽地调查研究,加强对产品质量的源头控制,减少流通环节,降低商品流转过程中损耗,在保证产品质量的同时也保持了价格优势。二是厂家直供、集中采购的商品采购体系。公司经营的所有商品,全部由总部直接从工厂采购,与全球超过2500家厂商建立稳定的合作关系,其中与宝洁、娃哈哈、雀巢、玛氏等500余家知名厂商保持了十年以上的良好合作关系,并与新西兰、澳大利亚、西班牙、智利、美国、泰国等国家的优秀品牌建立合作,把世界优质特色的商品引入家家悦,让消费者在家门口享受到“买世界、品世界”的购物体验。三是集中加工、统一配送的自有品牌产品。公司投资2亿元建设了生鲜PC加工中心,对净菜、肉禽、海产等品类实行统一采购、加工、配送,日加工能力达到120吨;投资3亿元建设了中央厨房系统,对配菜、熟食、主食等1200多种自制食品,实行“统一原料、统一配方、统一加工、统一品质、统一配送”的五统一,保证自制加工食品的质量安全;投资5亿元建设了食品工业园,自建了植物油厂、大米厂、豆腐厂、食品厂等自有品牌车间,通过规模化生产加工和集中配送,使公司在熟食、生鲜等商品的自有品牌销售占比得到大幅度提升。四是发展连锁、物流先行的物流保障体系。公司拥有7处常温物流中心和8处生鲜物流中心,建成了东西结合、布局合理、中央物流与区域物流优势互补、智能联动的配送体系,形成了山东省内2.5小时配送圈、省外向北覆盖京津冀、向南覆盖淮海地区物流体系,公司高频次的配送服务形成“最后一公里”的竞争优势,支持公司在深度上扩张,保证了公司能够将店面深入到省内各个区域,延伸至乡镇农村,并保证物流对覆盖门店的高效配送服务,在快速消费品领域具有不可替代性。被山东省商务厅确定为东部应急保供基地(覆盖青烟威地区)。五是创新升级、高效运行的数字化系统。加快推进数字化转型,与IBM、SAP、JDA公司合作,通过数字化、供应链双轮驱动,以技术升级提高运营效率,整合供应链、信息、品牌等优势资源,为门店提供更好的支撑。加快线上线下融合,利用家家悦优鲜平台及美团、京东、饿了么等第三方平台,通过直播、拼团、云超等模式,打通线上线下、到店到家全渠道服务,为消费者创造更好的体验。六是数量庞大、忠诚度高的会员群体。公司经过多年的发展已成为山东省连锁零售龙头企业之一,是国家首批农超对接的超市,先后获得“山东省省长质量奖”、“农业产业化国家重点龙头企业”、“山东省改革开放三十年优秀企业”、“万村千乡工程优秀试点企业”、“全国文明单位”等多项荣誉与称号,拥有较高的区域知名度、美誉度。近年来,凭借便捷的门店网络、良好的生鲜口碑以及多方位的会员服务,公司积累了庞大的、高粘度的会员群体。
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