杭州热电(605011)_ 股票分析

杭州热电(605011)

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投资评级

盈利预测

据杭州热电一季报分析：

盈利能力维持稳定，企业经营效益下降

成长能力有所加强，营业收入由亏转盈

偿债能力有所加强，即时支付现金能力得到加强

运营能力有所加强，存货变现能力有所增强

现金流能力明显恶化，可持续经营能力转向恶化

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	0.24	0.10	0.47	0.36	0.28	0.09	0.53	0.42
每股净资产(元)	6.22	6.18	6.08	6.03	5.94	5.92	5.83	5.72
每股资本公积金(元)	1.79	1.79	1.79	1.79	1.79	1.79	1.79	1.79
每股未分配利润(元)	2.89	2.85	2.75	2.77	2.69	2.66	2.57	2.53
每股经营性现金流(元)	0.08	-0.05	0.82	0.48	0.62	0.04	0.83	0.73
净资产收益率(%)	3.87	1.65	7.82	6.11	4.64	1.57	9.41	7.55
营业总收入(元)	16.29亿	8.16亿	31.69亿	23.06亿	15.15亿	6.43亿	35.41亿	25.97亿
营业总收入同比增长(%)	7.51	27.04	-10.49	-11.17	-9.69	-15.93	7.64	13.69
归属净利润(元)	9566.10万	4051.62万	1.86亿	1.45亿	1.10亿	3684.82万	2.12亿	1.69亿
归属净利润同比增长(%)	-13.25	9.95	-12.03	-14.14	-5.52	-18.20	0.30	4.43
扣非净利润(元)	8522.83万	3567.05万	1.71亿	1.30亿	9874.21万	3373.02万	1.96亿	1.52亿
扣非净利润同比增长(%)	-13.69	5.75	-12.76	-14.20	-8.30	-21.47	-2.37	0.38
毛利率(%)	10.69	9.72	11.40	11.87	12.22	11.90	10.53	11.72
净利率(%)	7.51	6.34	7.35	7.90	9.05	7.19	7.43	8.07
资产负债率(%)	29.34	28.32	30.09	30.39	31.30	30.06	30.25	30.94
存货周转率(次)	7.97	4.32	14.07	10.33	6.88	2.71	14.10	11.20

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	1,628,803,187.5	816,215,552.38	3,169,458,611.26	2,306,470,742.53
营业总成本	1,537,776,441.4	777,523,552.53	2,996,915,859.76	2,167,383,345.94
其他经营收益
营业利润	133,616,099.4	55,638,383.65	262,712,978.31	205,193,244.69
利润总额	149,423,780.17	63,851,557.19	282,277,894.06	224,584,896.3
净利润	122,317,162.24	51,758,927.81	233,032,559.91	182,113,015.54
每股收益
其他综合收益	-	-	-	-
综合收益总额	122,317,162.24	51,758,927.81	233,032,559.91	182,113,015.54

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	1,405,727,750.92	1,399,053,958.44	1,454,008,553.71	1,461,067,730.23
非流动资产:
非流动资产合计	3,046,161,038.53	2,985,458,798.35	2,925,163,819.18	2,831,316,722.1
资产总计	4,451,888,789.45	4,384,512,756.79	4,379,172,372.89	4,292,384,452.33
流动负债:
流动负债合计	810,674,539.62	753,308,720.34	879,397,647.26	859,205,236.69
非流动负债:
非流动负债合计	495,632,668.69	488,258,329.78	438,503,731.13	445,462,379.1
负债合计	1,306,307,208.31	1,241,567,050.12	1,317,901,378.39	1,304,667,615.79
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	2,487,109,256.22	2,471,542,212.44	2,430,642,109.32	2,412,849,772
股东权益合计	3,145,581,581.14	3,142,945,706.67	3,061,270,994.5	2,987,716,836.54
负债和股东权益合计	4,451,888,789.45	4,384,512,756.79	4,379,172,372.89	4,292,384,452.33

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	1,847,353,903	829,739,705.12	4,085,058,719.86	2,861,882,438.89
经营活动现金流出小计	1,814,410,050.4	851,604,759.17	3,756,978,894.8	2,668,384,283.13
经营活动产生的现金流量净额	32,943,852.6	-21,865,054.05	328,079,825.06	193,498,155.76
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	596,752,098.59	369,631,706.95	1,125,418,623.87	915,689,706.28
投资活动现金流出小计	994,909,264.9	612,658,838.38	1,334,693,476.41	987,222,411.61
投资活动产生的现金流量净额	-398,157,166.31	-243,027,131.43	-209,274,852.54	-71,532,705.33
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	269,149,808.46	118,023,486.03	577,761,190.45	365,925,105.75
筹资活动现金流出小计	247,611,450.7	97,357,374.39	551,936,221.08	336,220,478.72
筹资活动产生的现金流量净额	21,538,357.76	20,666,111.64	25,824,969.37	29,704,627.03
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-	-	-	-
现金及现金等价物净增加额	-343,674,955.95	-244,226,073.84	144,629,941.89	151,670,077.46
期末现金及现金等价物余额	541,938,630.26	641,387,512.37	885,613,586.21	892,653,721.78
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-343,674,955.95	-	144,629,941.89	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-06-30	24225	16516.00	-11.47
2026-03-31	27365	14620.87	1.27
2025-12-31	27022	14806.45	-6.63
2025-09-30	28942	13824.20	5.34
2025-06-30	27474	14562.86	-7.49
2025-03-31	29697	13472.74	18.14
2024-12-31	25138	15916.14	-10.44
2024-09-30	28069	14254.16	-5.62
2024-06-30	29740	13453.26	17.30
2024-03-31	25354	15780.55	-0.90

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
杭州市能源集团有限公司	24660.00	61.63	不变	0.00
浙江华丰纸业集团有限公司	6400.00	16.00	不变	0.00
杭州市实业投资集团有限公司	953.33	2.38	不变	0.00
王静	188.45	0.47	减少	-24.30
香港中央结算有限公司	63.18	0.16	减少	-59.81
王建基	58.08	0.15	减少	-0.23
何为	54.53	0.14	新进	54.53
边宏	49.72	0.12	增加	2.17
冯权	48.52	0.12	增加	3.52
路明	47.86	0.12	新进	47.86

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
杭州市能源集团有限公司	24660.00	61.63	不变	0.00
浙江华丰纸业集团有限公司	6400.00	16.00	不变	0.00
杭州市实业投资集团有限公司	953.33	2.38	不变	0.00
王静	188.45	0.47	减少	-24.30
香港中央结算有限公司	63.18	0.16	减少	-59.81
王建基	58.08	0.15	减少	-0.23
何为	54.53	0.14	新进	54.53
边宏	49.72	0.12	增加	2.17
冯权	48.52	0.12	增加	3.52
路明	47.86	0.12	新进	47.86

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
杭州市能源集团有限公司	246600000	2024-07-01	246600000
浙江华视投资管理有限公司	18000000	2024-07-01	18000000
浙江自贸区杭热壹号投资合伙企业(有限合伙)	4872445	2024-07-01	4872445
浙江自贸区杭热贰号投资合伙企业(有限合伙)	4828940	2024-07-01	4828940
浙江自贸区杭热叁号投资合伙企业(有限合伙)	4698615	2024-07-01	4698615
杭州市实业投资集团有限公司	81000000	2022-06-30	81000000

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
许阳	董事	-300	0	二级市场买卖	2025-01-03
许阳	董事	-300	0	二级市场买卖	2025-01-03
许阳	董事	-200	300	二级市场买卖	2024-12-11
许阳	董事	-200	300	二级市场买卖	2024-12-11
许阳	董事	300	500	二级市场买卖	2024-12-10

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
国泰海通中证1000指数增强A	202200	3126012.00	0.05	0.05
天弘中证1000指数增强A	184500	2852370.00	0.05	0.05
中欧小盘成长混合A	178100	2753426.00	0.04	0.04
国金智享量化选股混合A	148700	2298902.00	0.04	0.04
华泰柏瑞中证1000指数增强A	124800	1929408.00	0.03	0.03
国泰海通中证1000优选股票发起A	107000	1654220.00	0.03	0.03
万家国证2000ETF	84000	1298640.00	0.02	0.02
南方中证1000ETF	75953	1174233.38	0.02	0.02
国金中证1000指数增强A	75100	1161046.00	0.02	0.02
中欧中证1000指数增强A	75000	1159500.00	0.02	0.02
广发中证1000ETF	71299	1102282.54	0.02	0.02
国金量化精选A	48600	751356.00	0.01	0.01
国金量化多因子A	48100	743626.00	0.01	0.01
华夏中证1000ETF	38500	595210.00	0.01	0.01
西部利得中证1000指数增强A	34800	538008.00	0.01	0.01
国金中证全指指数增强A	31100	480806.00	0.01	0.01
鹏华稳健添利债券A	30800	476168.00	0.01	0.01
华夏睿磐泰茂混合A	25300	391138.00	0.01	0.01
景顺长城量化小盘股票A	23200	358672.00	0.01	0.01
万家中证1000指数增强A	23000	355580.00	0.01	0.01

	主力控盘

公司简介

股票代码	605011	股票简称	杭州热电
公司全称	杭州热电集团股份有限公司	曾用名
市场类型	上海证券交易所	证券类别	上交所主板A股
成立日期	1997-05-26	上市日期	2021-06-18
注册资本(万元)	4001000000000.00	总经理	俞峻
法人代表	李炳	董事会秘书	吴玲红
注册地址	浙江省杭州市滨江区西兴街道月明路199号1号楼15层	办公地址	浙江省杭州市滨江区西兴街道月明路199号1号楼
电话	0571-88190017	传真	0571-88190017
电子邮箱	Hzrdjt@hzrdjt.com	公司网址	www.hzrdjt.com
所属行业	公用事业	所属地域	浙江板块
股改实施日期		股改进度
所属板块	节能环保-光伏概念-融资融券-央国企改革-沪股通-绿色电力
主营业务	批发:煤炭;服务:供热,发电、分布式光伏发电(限分支机构经营),发电及清洁能源技术的技术开发、技术咨询、技术服务、成果转让,热电管网工程建设(除承装【修试】电力设施),粉煤灰综合利用;货物进出口(法律、行政法规禁止的项目除外,法律、行政法规限制的项目取得许可后方可经营)
公司简介	杭州热电集团股份有限公司前身为杭州热电厂,是1980年由国家经委、计委、财政部和物资总局联合发文批准投资建设的全国十个工业园区联片供热工程项目之一,是浙江省最早建成的热电联产企业。四十多年来,公司始终秉持“贡献清洁能源,服务区域发展”的使命,立足杭州、布局长三角、面向全中国,先后进驻绍兴、上海、丽水、湖州、宁波、舟山、黄冈等国家级、省级开发区,实现由生产经营型企业向投资管理型企业的转型,成为以热电联产为主业、综合能源布局的多元化、跨区域发展的国有上市公司(605011.SH)。获得国务院国资委“双百企业”优秀评级、中国能源企业500强、浙江省文明单位等荣誉,入选国务院国资委首批混合所有制员工持股试点案例、浙江省第一批国有控股混合所有制企业员工持股试点企业、浙江企业ESG优秀案例、滨江区政府质量奖等。当前,杭州热电正锚定“1235”整体发展战略,持续推进热电联产、绿色能源等产业布局,向国内一流的综合能源服务商迈进。
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